國(guó)家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)日前聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》，明確了資產(chǎn)證券化PPP項(xiàng)目的范圍和標(biāo)準(zhǔn)。另?yè)?jù)報(bào)道，國(guó)務(wù)院法制辦先行計(jì)劃出臺(tái)PPP領(lǐng)域的條例，然后積極推動(dòng)PPP立法。經(jīng)歷了3年的探索與實(shí)踐，PPP模式的政策體系逐漸顯現(xiàn)。

隨著新預(yù)算法實(shí)施，傳統(tǒng)的地方融資平臺(tái)被剝離政府融資功能，PPP模式日益成為政府債券之外重要的舉債通道。特別是在建設(shè)周期長(zhǎng)、資金需求大的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，PPP模式解了很多地方政府“心有余而力不足”的困局。據(jù)財(cái)政部PPP中心的數(shù)據(jù)，截至2016年10月底，PPP項(xiàng)目數(shù)量達(dá)10685個(gè)，總投資額超12.7萬億元。

隨著PPP模式推進(jìn)，一些問題暴露出來。少數(shù)地方政府只是將PPP模式視為融資途徑，重引資輕運(yùn)營(yíng)，缺乏清晰合理的盈利模式和運(yùn)營(yíng)管理標(biāo)準(zhǔn)，政府回購(gòu)、明股實(shí)債等變相融資問題突出。這些變異的項(xiàng)目，既影響了PPP模式的規(guī)范推廣，也增加了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。正是由于這些原因，PPP模式在社會(huì)資本那里并沒有得到應(yīng)有的認(rèn)可度。盡管國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的PPP項(xiàng)目超過1萬個(gè)，但從公開報(bào)道看，已簽約或開建的項(xiàng)目不足兩成，顯現(xiàn)了社會(huì)資本對(duì)其的疑慮、觀望態(tài)度。

可見，構(gòu)建PPP模式的制度體系已成必須。要使PPP模式良性、可持續(xù)發(fā)展，就要突破有形、無形的障礙，明確PPP項(xiàng)目的投資辦法、退出機(jī)制、運(yùn)營(yíng)模式、管理標(biāo)準(zhǔn)，以及民資占比與權(quán)利關(guān)系等，給予社會(huì)資本明確、有力的投資保障。日前，我國(guó)首條由民營(yíng)資本控股的高鐵——杭（州）紹（興）臺(tái)（州）高鐵在浙江臺(tái)州開建。作為國(guó)家首批鐵路PPP示范項(xiàng)目，“民營(yíng)投資聯(lián)合體”在該項(xiàng)目中占51%的股份。該項(xiàng)目股權(quán)比例清晰，采用“使用者（乘客）付費(fèi)+政府可行性缺口補(bǔ)貼”模式確保“民營(yíng)投資聯(lián)合體”的合理回報(bào)，同時(shí)設(shè)定了民資退出渠道和退出時(shí)限。與此相呼應(yīng)的是相關(guān)部門制度設(shè)計(jì)的加速。據(jù)報(bào)道，由財(cái)政部主導(dǎo)的PPP全國(guó)運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)和透明度管理以及PPP稅收優(yōu)惠政策即將公布。前者是以明晰的制度保障PPP模式規(guī)范化發(fā)展，后者旨在建立與PPP發(fā)展相適應(yīng)的稅收政策體系，將給投資者以明確的保障和支持。

PPP項(xiàng)目大多建設(shè)周期偏長(zhǎng)，延續(xù)數(shù)年甚至數(shù)十年，拿出真金白銀的投資者會(huì)有很現(xiàn)實(shí)的擔(dān)憂，比如產(chǎn)業(yè)政策是否變化，地方政府換屆是否會(huì)換張藍(lán)圖等。消除這些疑慮，根本之道在于完善法律。期待“先條例、后立法”的步伐加速，能使PPP模式運(yùn)行更加規(guī)范。

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