全球管理咨詢公司麥肯錫發(fā)布的報(bào)告表示，過(guò)去五年，中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)數(shù)量的年增幅達(dá)到33%。其中，2016年中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)交易金額高達(dá)2270億美元，是境外企業(yè)在華收購(gòu)額的6倍。“當(dāng)前中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)步伐雖然放緩，但熱潮仍將持續(xù)涌動(dòng)”。

上述觀點(diǎn)出自麥肯錫5日發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)袖珍指南》。在這份指南中，麥肯錫戰(zhàn)略與公司金融咨詢業(yè)務(wù)的專家從多個(gè)角度出發(fā)，對(duì)這個(gè)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)進(jìn)行了深入研究。

“近年來(lái)，中國(guó)境外并購(gòu)交易金額大幅增長(zhǎng)，從2010年的490億美元增長(zhǎng)至2016年的2270億美元。即便如此，中國(guó)仍處于長(zhǎng)期增長(zhǎng)通道的相對(duì)早期階段。”麥肯錫提供的數(shù)據(jù)顯示，中企跨境并購(gòu)金額僅占2015年GDP的0.9%，而歐盟企業(yè)和美國(guó)企業(yè)分別為其GDP的2.0%和1.3%。

“盡管大型并購(gòu)案屢見于新聞?lì)^條，但它們并非交易主流。”麥肯錫表示，大多數(shù)中企跨境并購(gòu)屬于中等規(guī)模交易，過(guò)去3年的交易規(guī)模中值少于1億美元。但麥肯錫認(rèn)為，跨境并購(gòu)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)勢(shì)頭仍將持續(xù)。

這份報(bào)告還指出，中國(guó)企業(yè)在跨境并購(gòu)交易中的表現(xiàn)參差不齊，大多數(shù)交易并未能實(shí)現(xiàn)原定目標(biāo)。報(bào)告分析認(rèn)為，原因是多數(shù)中國(guó)買家欠缺并購(gòu)后整合，未能成功管理收購(gòu)后的事務(wù)。

據(jù)麥肯錫分析，有一大部分中國(guó)企業(yè)境外投資并沒(méi)有創(chuàng)造價(jià)值。對(duì)于背后原因，該報(bào)告分析認(rèn)為，時(shí)機(jī)不當(dāng)、交易選擇欠妥以及未做好投后整合都是造成失敗的原因。在2010年之前，大多數(shù)中國(guó)企業(yè)欠缺海外資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力，而這個(gè)問(wèn)題仍在困擾著如今的中國(guó)買家。因此，多數(shù)中國(guó)企業(yè)，尤其是進(jìn)行少數(shù)股權(quán)投資的中國(guó)企業(yè)，在交易后采取放手的管理模式，結(jié)果收效甚微。相反，那些交易后積極整合資產(chǎn)的中國(guó)買家，成功幾率則高出很多。

報(bào)告的作者之一，麥肯錫全球董事合伙人、麥肯錫中國(guó)企業(yè)全球化咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人岑明彥（David Cogman）表示：“中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在仍處于跨境投資的早期階段。未來(lái)十年的交易規(guī)模會(huì)達(dá)到以往規(guī)模的數(shù)倍。然而，要想從并購(gòu)中挖掘價(jià)值并成功進(jìn)行整合，中國(guó)企業(yè)需要建設(shè)一整套的新能力。”

麥肯錫全球資深董事合伙人、汽車及組裝咨詢業(yè)務(wù)亞洲區(qū)負(fù)責(zé)人高旭表示：“多數(shù)中國(guó)企業(yè)逐漸意識(shí)到并沒(méi)有一劑靈丹妙藥可以成功實(shí)現(xiàn)整合。隨著中國(guó)企業(yè)的交易團(tuán)隊(duì)逐漸成熟并且不斷積累經(jīng)驗(yàn)，我們會(huì)看到更多縝密策劃且雄心勃勃的投后整合手段。”

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